生豬產能恢複路漫漫 豬價深跌空間有限

4月份生豬市場（chǎng）價（jià）格大幅回落，目前我國的學校及餐飲行業（yè）尚未達到滿複工狀態，導致本就處於年（nián）後消費低穀（gǔ）的豬肉（ròu）消（xiāo）費需求繼續疲軟狀態，再加上（shàng）豬肉價格偏（piān）高，消費者（zhě）消費積極性有所減弱，而國儲凍（dòng）豬（zhū）肉有序投放市場、進口豬肉（ròu）量增多壓製市場積極性，且（qiě）生豬出欄體重偏高均增加市場供應，後期隨著（zhe）氣溫的升高，大肥豬的（de）需求（qiú）將進一（yī）步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬出欄意願較強，生豬市場呈現階段性“供過於求”狀態，預計5月份繼續處於大體重生豬消（xiāo）化階段，價格繼續承壓，生豬市場均價或跌破30元（yuán）/公斤水平，但標豬供應速度（dù）難有明顯提（tí）升，整體價格下跌空間也將有限。長期來看，高養殖利潤疊加鼓勵政策支持將繼續刺激養殖戶積極補欄，不過後（hòu）備母豬中三元雜留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二季度生豬整體供應量（liàng）將繼續下降，而生豬出（chū）欄均（jun1）重將繼續處於高位彌補出欄下降的影響，從生豬生長周期來看（kàn），去年10月份（fèn）能繁母豬存欄環比轉正（zhèng），而能繁母豬環比增長對應10個月之（zhī）後的生豬（zhū）出欄，因此預計三繼（jì）續生豬出欄有（yǒu）望開啟增加的態勢，長期隨著生豬產能（néng）恢複，豬價也將逐漸穩定並趨於向（xiàng）下調整，下半年生豬市場產能有望恢複至往年正常（cháng）水平80%左右，全年生豬市場均價有望維持在30元/公斤水平。

一、能繁母豬存欄量連續6個月回升（shēng）

4月份，規模場補欄積極性仍高，種豬場二元母豬訂單已（yǐ）安排至9月份，個別場訂單甚至已安排到（dào）2021年（nián）春節，市場供給十分緊張；非洲豬瘟疫情（qíng）影響持續（xù）存在，散戶（hù）補欄仍謹慎，加上種豬（zhū）價格（gé）較高，自繁自養戶多自留（liú），市場補（bǔ）欄積極抬高種豬價格（gé）。規模場50公斤二元能繁母豬價格高達5000元（yuán）/頭以上，全國能繁母豬存欄連續6個月回升，4月份能（néng）繁母豬量繼（jì）續（xù）增加（jiā），而三元雜留種占比仍偏高，占能繁母豬存欄比重（chóng）近50%，明顯高於正常（cháng）年份的25%左右水平，而後備母豬中9成來自三元雜（zá），部分上（shàng）市企業後備母豬（zhū）存欄量已經超過能繁母豬存欄量，整（zhěng）體養殖端（duān）後備母豬保持高留高淘的生（shēng）產狀態，主要因三元留種效率問題所致。博亞和訊數據顯示， 2020年4月末，能（néng）繁母豬存欄環比增加1.6%，同（tóng）比增加 3%。據農業（yè）農（nóng）村部數據（jù）顯示（shì），3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去年9月份增長（zhǎng）10.0%。預計母豬（zhū）存欄繼（jì）續穩步增加。

二、生豬存欄進入（rù）恢複階（jiē）段

生（shēng）豬生產（chǎn）進入恢（huī）複階段。在政策激勵和市場拉（lā）動（dòng）的雙重作用下，生豬生產延續去年10月份以（yǐ）來持續恢複向好（hǎo）態勢。據國家統計局統計，一季度末生（shēng）豬存欄32120萬頭，比去年四季度末增長了3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬（wàn）頭，增長了（le）9.8%。博亞和訊數據顯示，4月份全國生（shēng）豬存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增長2.8%，不過鑒於生豬養殖周期較長，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢（huī）複，目前我國政府及部分（fèn）地（dì）方已經出（chū）台相應的政策措施鼓勵生豬複養，隨（suí）著疫情得到（dào）控製養殖企業將（jiāng）加快補欄，交通情況改善，市場補欄（lán）也將繼續增加，後（hòu）期生豬市場產能（néng）也將逐漸回暖，不過需關注三（sān）元留種比例較高的問題，三元（yuán）留種占比偏高，MSY大幅下（xià）滑（huá），母豬淘汰量也較高，生豬（zhū）產能恢複進程需等待市場驗證。

三、仔豬（zhū）供應量環比增加 補欄成本較高

仔豬補欄成本提升較快也令養殖（zhí）端擔憂後市場盈利，高價補欄減少（shǎo），而規模場（chǎng）在政策、資金優勢下加速擴張，規（guī）模場仔豬自留仍偏（piān）多（duō），溫氏股（gǔ）份等部分企業持（chí）續高價外購仔豬。截止 4 月（yuè）底（dǐ），20kg 仔豬價格保持在（zài） 2000 元（yuán）/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢複，養殖端三元雜大量留種，非洲豬（zhū）瘟影響生豬存（cún）欄處於低位，養殖端複產、複養（yǎng）積極性（xìng）高，整（zhěng）體母（mǔ）豬配種率較高，因此 4 月份仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續（xù）收窄。博亞和訊監測數據（jù）顯示（shì），4 月全國仔豬供應量環（huán）比增加（jiā） 6.42%，同比下（xià）降 25.42%。預（yù）計5 月下旬大範圍農忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟，整體牽製仔豬補欄。補欄減少情況下，仔豬價（jià）格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格回落空間不（bú）大（dà）。

四、生豬（zhū）出欄小幅下降 出欄體重維持（chí）高位

4月份，生（shēng）豬出欄小幅下降，但體重的（de）增長彌補了（le）豬肉產量，整體豬肉產量環比增加。夏季是（shì）豬肉消費淡季，尤其是大（dà）肥豬的消費，因此也刺激了養（yǎng）殖端出貨（huò）積極性，養殖戶在前期壓欄部分肥豬急於出欄，進一步增加市場供（gòng）應，而4月屠（tú）宰企業白條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價收購，且采購量不大，進一步壓製生豬市（shì）場價格，據（jù）博亞和訊（xùn）測算，4 月份生豬出（chū）欄量環（huán）比（bǐ）下降 0.6%，同比下降 50.63%，豬肉產量環比（bǐ）增加 1.63%，同（tóng）比（bǐ）下降41.3%。整體來看，生豬出欄（lán）體重月（yuè）內先增後減，卓創數據顯示（shì），截至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目前市（shì）場肥豬存欄量偏（piān）大（dà），在養殖利潤較高情況下，預計生豬出欄均重在消費淡季或有一定下調，但整體將繼續維持高位水平，預（yù）計2020年度出欄均重（chóng）同比增加（jiā）有望在10%以（yǐ）上，進（jìn）而抵消生豬市場（chǎng）出欄量下降的影響。

五、國儲凍豬（zhū）肉投放情況

為積極應對肺炎疫（yì）情，增加肉類（lèi）市場供應，商務部會同國家發展改革委、財政部等部（bù）門組織投放中（zhōng）央儲備豬肉。2020年以來共投放17 批中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸。

六、進出口（kǒu）情況

海關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進口量（liàng）大幅增加，豬肉及雜（zá）碎進口 124 萬噸，同比（bǐ）增加112%。其中3 月份豬肉及（jí）雜碎進口 52 萬噸，同比增加（jiā） 134.3%，鮮冷（lěng）凍豬肉（ròu）進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬肉及雜碎的進口總量達313萬噸，同比增長45.2%。其中，進口量排名前五國家中，西班牙（yá）居首，其次是德國、美國，預計2020年進口量將增加（jiā）至400萬噸左右水平。

七、飼料原（yuán）料（liào）成本增加 生豬養殖高利潤收窄

4月份國內生豬養殖利潤雖有下降，但仍處近幾年（nián）高位水平，外購（gòu）仔豬補欄成本（běn）較高，自繁自養優勢明顯，二者價（jià）格相（xiàng）差超千元，截止（zhǐ）2020年5月8日自繁自養和專業育肥模式（外購仔豬（zhū））生豬利潤分（fèn）別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比（bǐ）下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達（dá）到505.75%以（yǐ）及145.92%。養殖（zhí）盈利下滑主要有兩方麵（miàn）原因。第一，生豬價格不斷下滑。4月肥豬消化緩慢，且（qiě）有持（chí）續積壓現象，而需求量低迷運行，致使豬價下滑（huá）。第（dì）二（èr），飼料（liào）價格持續上漲（zhǎng）。5 月自繁自養盈（yíng）利或需繼續麵對豬價下滑、飼料價格上（shàng）漲的雙重利空因素，生豬養殖利潤值或繼（jì）續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫情蔓（màn）延情況

4月份，新發5起非洲豬瘟疫情，分別為甘肅隴南市發生非洲豬（zhū）瘟（wēn）疫情，重慶市雲陽縣（xiàn）從外省違規調（diào）入的仔豬發生非（fēi）洲豬瘟疫情，甘肅省酒（jiǔ）泉市和（hé）陝西省榆林市各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查獲的外省（shěng）違規調（diào）入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四川省巴（bā）中市（shì）從查獲（huò）的外省違規調運（yùn）生豬中排查出非洲豬瘟疫（yì）情，截至目前，全國共（gòng）有32個省份發生家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟（wēn）疫情。同時目前已有21個省份139起疫情解封。近期均為違規調運仔豬及生豬引發（fā），為有效控製疫情跨區域傳播嚴厲（lì）打擊違法調（diào）運行為，農業農村部開展為（wéi）期（qī）60天左右的違法違規調運生豬行為專項整治行動，或引發養殖（zhí）端積極出欄壓力，進而對短期價格形成壓力。